Fiat Chrysler Automobiles N.V. (FCAU) 2019 Copie de l'appel des résultats trimestriels ✎ mutuelle santé entreprise

De la couverture des risques de subis ainsi qu’à causés à des tiers, aux garanties pour couvrir les pertes d’exploitation et les risques informatiques, les contrats d’assurance, même facultatifs, s’avérer indispensables.
ll assez de temps en temps d’un incendie et pourquoi pas de la livraison d’un produit défaillant pour mettre en péril la vie d’une entreprise… Si, du mince point de vue juridique, seules plusieurs bâches sont obligatoires – la garantie des véhicules, la responsabilité civile et assurances uniques de type garantie décennale pour quelques-uns secteurs d’activité -, PME et TPE ont tout intérêt à souscrire des garanties complémentaires. Au-delà du strict minimum – l’assurance des biens, celle des pertes d’exploitation ou bien la responsabilité civile professionnel -, certains contrats peuvent se révéler utiles au regard de l’activité de l’entreprise (informatique, chimie, transports, exercice cycliques…) et aussi faciliter son expansion à l’international. Difficile toutefois de s’y retrouver dans une offre surabondante. Parcours fléché des sept contrats obligatoire à l’entreprise.

1. L’assurance des biens

Première grande catégorie d’assurances pour les entreprises: la couverture des risques potentiels extérieurs. Inondation, incendie, vol menacent les locaux, le matos ou bien stocks. Contre ces dommages, une foi spécifique être souscrite, non obligatoire cependant néanmoins incontournable. “Attention, dans l’hypothèse ou la societé est locataire de ses locaux – bureaux, usine, entrepôt- elle obligatoire souscrire une foi pour couvrir les liés aux biens immobiliers et sa responsabilité d’occupation. Cette obligation figure dans la loi n°89-462 du 6 juillet 1989”, avertit Damien Palandjian responsable département à la Direction des Services aux Entreprises, chez le courtier en espoir Verspieren.

En de sinistre, le chef d’opération fera une déclaration à sa compagnie d’assurances dans un délai légal rappelé chez le contrat (de de deux ans à de cinq ans jours, selon les risques), aussi immédiatement pour mode décisifs (incendie, catastrophe naturelle, tempête, cambriolage…). Le montant de l’indemnisation dépend alors de la valeur des biens garantis, c’est pourquoi il ne faut pas oublier de prévenir son assureur lorsque le périmètre des biens à assurer évolue en cours d’année (achat de nouvelles machines, reprise d’un autre site…), ni de vérifier quels sont dommages réellement couverts. Les sociétés qui ont une activité périodique se traduisant en une variation importante des accumulation d’articles ont intérêt à citer cet spécificité à assureur pour évoluer en tant que mieux couvertes en de dommages. La valeur des modération est alors établie sur la base de montant important et régularisée en fin d’année.

Dans accomplis les cas de figure, l’indemnisation existera versée ordinairement après présentation des factures analogue aux réparations nécessaires ou bien à l’achat de nouveau matériels. En cas de lourd sinistre, l’assureur toutefois verser des acomptes à son client.

Source de l'image: Motley Fool.

Fiat Chrysler Automobiles N.V. (NYSE: FCAU)
Appelez l'appel de revenus trimestriels 2019
2020 6 février, 8 h 00 ET

Contenu:

  • Notes préparées
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Notes préparées:

opérateur

Bonjour ou bonjour mesdames et messieurs. Bienvenue à la webdiffusion et à la téléconférence sur les résultats annuels de Fiat Chrysler Automobiles 2019. (Instructions pour l'opérateur) À ce stade, je voudrais organiser la conférence avec Joe Veltri, responsable des relations avec les investisseurs de la FCA. Monsieur Veltri, allez-y, monsieur.

Joseph VeltriGuide des relations avec les investisseurs

Merci, Stéphanie. Et nous attendons avec impatience que tous nous rejoignent aujourd'hui alors que nous examinons la performance complète de FCA en 2019. Vous pouvez trouver le matériel de présentation de l'appel d'aujourd'hui et le communiqué de presse associé dans la section Investisseurs du site Web du Groupe FCA. Aujourd'hui, notre invitation sera acceptée par le PDG du Groupe; Mike's Manley; et Richard Palmer, directeur financier du groupe. Après leurs présentations, Mike & Richard seront en mesure de répondre aux questions des analystes commerciaux. Mais avant de commencer, je tiens à souligner que toutes les déclarations prospectives qui peuvent être faites dans l'appel d'aujourd'hui sont confrontées aux risques et aux incertitudes énoncés dans la déclaration Safe Harbor de la page d'aujourd'hui. présentation. Comme d'habitude, l'appel sera réglementé dans cette langue.

Sur ce, j'appelle Mike.

Michael ManleyLe PDG

Merci Joe. Bonjour, bonjour à tous, bienvenue à l'appel et merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Maintenant, 2019 a été une année importante pour notre entreprise, et non seulement nous avons livré ce que je pense être de solides résultats financiers, mais aussi une année au cours de laquelle nous avons pris de nombreuses mesures pour assurer à notre entreprise un succès durable à l'avenir. C'est pourquoi aujourd'hui, en plus de passer en revue les principaux enjeux de 2019, Je voudrais prendre le temps de résumer bon nombre des autres mesures importantes que nous avons prises au fil des ans, en soulignant dans certains cas les progrès évidents que nous avons accomplis dans de nombreux domaines. et dans d'autres, ce qu'il nous reste à faire. Richard vous fournira ensuite des détails financiers. Donc, avant de commencer la présentation, je tiens à remercier personnellement tout notre personnel pour leur contribution continue au cours de cette année importante. Votre travail acharné et votre dévouement sans relâche sont essentiels à notre succès continu.

Alors, mes sincères remerciements. Je suis fier de faire partie d'une équipe avec vous. Commençons par être très satisfaits de nos résultats annuels, car le groupe a bien performé conformément à nos recommandations, ajusté à 6,7 milliards de dollars. EBIT et une marge de 6,2%. Ces résultats sont maintenant atteints malgré le fait que nos expéditions consolidées ont diminué d'environ 400 000 unités au cours de l'année. Et nous avons pris des mesures décisives pour nous concentrer sur les stocks des concessionnaires, en particulier en Amérique du Nord et avec Maserati, ce qui a entraîné une baisse des stocks de plus de 100 000 unités dans le monde. L'Amérique du Nord continue de se démarquer pour la cinquième année consécutive, avec un BAII ajusté de 6,7 milliards de dollars et une marge de 9,1%. Ram établit un nouveau record de ventes aux États-Unis pour 2019 Et pour la première fois, elle est devenue la marque numéro deux des ventes dans le segment des gros pick-up très rentables aux États-Unis, reflétant la force de la marque Ram et la passion des consommateurs pour notre gamme de camions. Maintenant, si je regarde en arrière dans la région de l'Amérique latine, nous continuerons de dépasser l'industrie. Et je pense que c'est le fruit de la discipline des produits de base et de l'industrie de l'équipe qui y travaille.

Au Brésil, nous avons regagné notre leadership global sur le marché en maintenant notre position de leader dans des segments clés tels que les VUS, les camionnettes et les camions légers. Malgré les difficultés persistantes des conditions du marché argentin, nous avons ajusté 500 millions de dollars. EBIT et une marge de 5,9%. Se concentrant désormais sur le quatrième trimestre, le groupe a publié des résultats records au quatrième trimestre avec un BAII ajusté de 2,1 milliards de dollars. EUR plus marges. à 7,1%. L'Amérique du Nord a également affiché une marge de 10% ajustée record, montrant encore une année pour le secteur du camionnage. Maintenant, comme vous le savez, jusqu'en 2019, Le groupe a recommencé à verser des dividendes ordinaires après près d'une décennie. S'appuyer sur une année 2019 solide Par conséquent, et comme annoncé précédemment, nous prévoyons de verser un dividende ordinaire de 1,1 milliard de dollars aux actionnaires ce printemps, avec l'approbation habituelle du conseil et des actionnaires. Alors maintenant, permettez-moi de vous expliquer pourquoi je considère 2019 comme une année si importante pour FCA et comment les mesures que nous avons prises et sur le point de prendre assureront notre position continue en tant que premier équipementier mondial. Maintenant, bien sûr, l'action la plus importante a été prise en décembre, lorsque nous avons signé un accord conjoint contraignant avec PSA sur une fusion 50-50 qui générera le troisième plus grand OEM au monde en termes de revenus.

Il existe plusieurs flux de travail liés à la fois à la préparation de la fermeture et à la planification de l'intégration, et sont gérés par la haute direction des deux sociétés, et nous ne prévoyons aucun obstacle sérieux à la finalisation de la transaction, ni à la fin de cette année ni en 2021. Au début. Maintenant, nous voulons juste vous rappeler que les synergies annuelles en régime permanent sont d'au moins 3,7 milliards d'euros et les coûts de mise en œuvre totaux sont d'environ 2,8 milliards d'euros. Il existe trois principaux moteurs de synergie. Le premier moteur, à 40%, concerne la convergence des plateformes et des groupes motopropulseurs, optimise nos investissements en R&D et améliore les processus de fabrication et l'efficacité des outils. Le deuxième moteur, qui est également en hausse de 40%, concerne l'achat d'économies – nous en profiterons davantage pour augmenter les coûts des produits et entrer de nouveaux fournisseurs, en particulier pour les composants électriques et de haute technologie. Ces actions renforcent désormais notre volonté de promouvoir une mobilité propre et accessible. Une mobilité propre et abordable signifie que nous devons être compétitifs sur le plan des coûts lors de l'achat de tous les composants d'entraînement électrique et batteries.

Cela signifie que l'effet d'échelle de taille d'une nouvelle entreprise sera crucial pour garantir que nous fournissons la compétitivité des coûts nécessaire. Et le troisième moteur, qui représente 20% du total, portera sur plusieurs domaines tels que le marketing, les systèmes informatiques, la logistique et l'efficacité administrative. Le cash-flow net de ces synergies sera désormais positif dès la première année et nous prévoyons de réaliser environ 80% du total des synergies en quatre ans. D'autres étapes importantes sont actuellement en cours dans le groupe, comme la finalisation de la vente de Magneti Marelli en mai, qui a non seulement considérablement renforcé notre bilan, mais nous a également permis de verser 2 milliards de dollars supplémentaires en dividendes extraordinaires à nos actionnaires. Aux États-Unis, nous avons conclu un nouvel accord de quatre ans avec UAW, basé sur notre engagement à étendre nos activités de fabrication aux États-Unis, y compris un investissement de 4,5 milliards de dollars pour accroître la capacité de production au Michigan et soutenir la production de deux nouvelles Jeep blanches. produits spatiaux, y compris les versions de leurs publicités électriques. 2019 Nous avons pris quelques autres mesures qui passent inaperçues sur la page, qui ont également renforcé notre activité et ont joué un rôle déterminant dans la définition de notre voie future, en particulier pour préparer le groupe au changement des besoins de mobilité exigé par les autorités réglementaires et souhaité par les clients. .

En Europe, nous avons annoncé un nouveau plan industriel axé sur l'électrification qui optimisera l'utilisation des plates-formes ainsi que les applications du groupe motopropulseur. De plus, nous avons terminé les détails de notre plan révisé de portefeuille de produits Alfa Romeo pour améliorer la rentabilité globale. Maintenant, je veux souligner notre nouveau plan de produits Alfa, bien que différent de ses intentions initiales, mais a maintenant introduit plus de produits de marque dans les segments de marché premium à la croissance la plus rapide. Sur une note connexe, nous avons également annoncé un plan révolutionnaire pour créer un nouveau centre de collecte de batteries dans notre complexe historique de Mirafiori, qui soutiendra notre stratégie visant à équiper pleinement le groupe pour répondre à la demande future d'un avenir de plus en plus électrifié. Nous avons renforcé notre réseau de partenariats pour créer des solutions de mobilité électrique pour les véhicules électriques. Solutions de mobilité en concluant un contrat avec Enel X et Energy Group en Europe pour des solutions de recharge domestique et de réseau de recharge public. Maintenant que nous investissons massivement dans nos futurs produits et technologies, nous avons également besoin d'une organisation d'ingénierie et de développement de produits pour effectuer ces investissements.

En augmentant notre efficacité et notre rapidité sur le marché, ainsi qu'en normalisant la puissance architecturale et les composants, nous avons pris des mesures à la fin de l'année dernière pour rationaliser notre équipe mondiale de développement de produits, centraliser le leadership et unifier l'ingénierie des véhicules et des groupes motopropulseurs dans un cadre commun et mondial. Enfin, à la fin de l'année dernière, nous avons conclu un accord pour vendre nos activités de fonte et de composants opérant via le Texas. Il s'agit d'une autre étape importante dans la mise en œuvre de notre plan d'affaires pour les fournisseurs et qui permettra à l'entreprise de continuer à croître aux côtés d'un acteur clé de l'industrie de la fonte. Ainsi, comme vous pouvez le voir, 2019 a été une année historique cruciale sur de nombreux fronts et avec de nombreuses grandes réalisations. Permettez-moi donc d'aborder les résultats commerciaux de l'entreprise. Le marché unique a décliné au fil des ans dans chacune de nos régions à l'exception de la région EMEA, où il était pratiquement stable. En Amérique du Nord, notre performance commerciale est en ligne avec l'industrie depuis 2018. La part de marché est restée à 12%. Comme je l'ai mentionné, la marque Ram a réalisé sa meilleure performance en un an avec 18% de ventes en glissement annuel aux États-Unis. plus de 700 000 unités par an.

Maintenant, le volume de la Jeep a diminué cette année-là, en particulier dans les segments SUV B et D. Et c'est parce que nous avons choisi de nous concentrer sur la marge plutôt que sur le suivi, un choix qui a contribué à soutenir notre forte marge nord-américaine. L'accent était toujours mis sur la marque Jeep et sa popularité continue alors que la Jeep Grand Cherokee a réalisé un chiffre d'affaires record de 243 000 unités aux États-Unis, en hausse de 8% par rapport à l'année dernière. Maintenant en 2019 Au début, nous avons introduit avec succès le tout nouveau camion Ram, qui a reçu le camion Motor Trend 2020 du Ram 1500 à l'arrière, remportant le prix de l'année dernière. Il convient également de noter que les ventes du V-6 Ram hybride léger en conjonction avec le Jeep Wrangler ont contribué à la FCA deviendrait le leader de la vente d'hybrides légers aux États-Unis, et donc le leader de la vente d'hybrides souples aux États-Unis. Notre nouvelle technologie de groupe motopropulseur de 48 volts a permis cela. Le lancement réussi du tout nouveau Jeep Gladiator, du nom du camion nord-américain 2020, a marqué le retour de la marque sur le marché des camionnettes. Et en passant, j'espère que vous avez tous eu la chance de voir notre spot Groundhog Day, mettant en vedette le Jeep Gladiator, et surtout l'une des jauges publicitaires américaines d'aujourd'hui, qui présentait la meilleure publicité du Super Bowl du week-end dernier. Maintenant que vous le savez, le marché de l'Asie-Pacifique continue d'être volatil, en particulier en Chine. Et chaque marché sur lequel nous sommes en concurrence a été plus petit qu'un an.

Grâce à nos invitations trimestrielles, vous constaterez que nous avons pris un certain nombre de mesures dans les régions pour améliorer nos opérations. Et je pense qu'en regardant ces résultats, vous pouvez voir un peu de travail. Et, comme vous le verrez également, nous avons réalisé une amélioration significative par rapport à de nombreux grands chefs d'entreprise au fil des ans. Et c'est ce que toute l'équipe de direction détermine. Je pense qu'une grande coopération avec nos partenaires s'est rapidement améliorée et a réduit les coûts. Et je pense maintenant que ce qu'ils créent est une base phénoménale. Donc, le travail que nous devons maintenant faire, bien sûr, est de reconstruire. À cette fin, nous avons également passé du temps avec notre partenaire pour convenir d'un plan de produit révisé qui est actuellement en cours d'élaboration. Maintenant, comme vous le savez, la restauration de notre volume ne sera pas un résultat instantané, mais grâce au travail que nous avons fait l'année dernière. Je pense que nous avons un cadre efficace et solide que nous pouvons construire d'ici 2020. Je pense donc que, compte tenu de la fin de 2018, l'équipe d'Asie-Pacifique a fait du très bon travail pour nous. Maintenant, dans la région EMEA, nos ventes ont chuté principalement en raison de deux choses: d'abord la Fiat Punto, l'Alfa Romeo Mito et certains modèles Giulietta étant abandonnés. Et deuxièmement, nous en avons parlé dans le passé, en arrêtant les enregistrements centraux 0-K.

Nous l'avons fait parce que nous pensons que cette action aura des avantages à long terme pour nos frontières et les valeurs résiduelles que nous et nos clients partagerons. Maintenant, nous avons parfois parlé de la région EMEA, mais je voudrais vous parler spécifiquement des mesures qui ont été prises et qui sont prises pour ramener la région à une rentabilité durable. Cette année-là, l'équipe EMEA a pris de nombreuses mesures pour restructurer notre entreprise. Simplifiez la dotation en personnel et éliminez les coûts élevés de la région. Ils sont également sortis de quelques canaux d'erreur très faibles et ont limité leur portée. Et, évidemment, la baisse du volume se traduit par un titre, pas une stratégie. Cela impliquait des coûts et une refonte des canaux. Cependant, comme vous pouvez le voir d'après les résultats, il y a encore un long chemin à parcourir, et franchement, c'est le cas. L'un des domaines clés sur lesquels nous devons nous concentrer est la face avant du produit. Évidemment, en tant que groupe, nous continuons de prioriser nos ressources en capital, de sorte qu'au cours des dernières années, nous avons dû faire des investissements majeurs dans d'autres régions et marques. En conséquence, notre région EMEA n'est pas seulement la plus ancienne salle d'exposition en Europe, mais nous avons effectivement quitté l'important segment B, où Fiat a traditionnellement connu un grand succès. Et cela a évidemment interrompu la capacité de notre équipe à générer du volume et des marges.

Cette question est en cours de résolution. Comme vous le savez, nous avons annoncé un investissement majeur dans notre empreinte de fabrication italienne avec de nouveaux produits majeurs. À mesure que ces nouveaux modèles arriveront au cours des prochaines années, je verrai l'âge moyen de nos salles d'exposition montrer un déclin progressif et des performances en conséquence améliorées. Le processus commence cette année avec la sortie de la toute nouvelle Fiat 500 et des versions hybrides supplémentaires de Compass et Renegade. Il est clair que la fusion avec le PSA peut également accélérer cette transformation de l'Europe. Ainsi, à l'EMEA, l'équipe a fait beaucoup de bon travail, bien sûr, il y a encore un long chemin à parcourir. Mais j'ai dit que la construction d'une base très efficace et stable de services à faible coût est cruciale pour bâtir une entreprise durable. Maintenant en Amérique latine, nous avons atteint un autre leader du marché ici, avec des ventes et des parts de marché en augmentation d'une année sur l'autre, principalement en raison des ventes élevées de la Jeep Renegade, qui ont augmenté de 20% à 28% d'une année sur l'autre, tandis que les micros coulissants Fiat Toro augmenté respectivement de 12% et 7%.

Maintenant, comme je l'ai dit, Richard vous fournira des informations financières. Je vais donc simplement vous donner un bref aperçu de nos résultats annuels. Malgré une diminution d'environ 400 000 unités de nos livraisons consolidées, nous avons obtenu de bons résultats et des marges plus élevées grâce à la combinaison de prix nets positifs, de la discipline des coûts et de l'efficacité de l'industrie. Nous avons également généré de solides flux de trésorerie industriels de 2,1 milliards de dollars, y compris des coûts de capitalisation de 8,4 milliards de dollars, une augmentation importante par rapport au niveau inhabituellement bas de 2018. Notre liquidité est restée solide et a augmenté de 2 milliards d'euros pour atteindre un peu plus de 23 milliards d'euros à l'époque. fin d'année. Enfin, au quatrième trimestre, Moody's a amélioré ses perspectives de notation de crédit FCA de stables à positives, tandis que S&P a aidé les perspectives de notation de FCA à avoir un impact positif.

Et avec cela, je veux le transmettre à Richard pour que vous le remettiez partout.

Richard PalmerDirecteur financier et développement des affaires

Merci, Mike. Bonjour et bonjour à tous. Je vais donc passer à la page 5. En termes de revenus, nous avons atteint 108 milliards de dollars. € / an, en baisse de 2% ou 5% à évolution constante avec une variation de prix de l'ordre de 3%. L'EBIT ajusté est globalement le même pour l'année. La marge a légèrement augmenté à 6,2%. Le BPA dilué ajusté était de 2,74 $ et la part des capitaux propres a diminué de 9% par rapport à 2018, le taux d'imposition étant passé de 17% à 24% en raison du fait qu'en 2018, Il n'y a eu aucune répétition de la planification fiscale et des cotisations de retraite et une augmentation de l'EBT américain pour compenser les pertes dans la région EMEA lorsque le DTA n'a pas été ordonné. Les charges financières ont été réduites de 50 millions de dollars par an. Jusqu'à 1 milliard d'euros EUR. La marge EBIT ajustée du quatrième trimestre était de 7,1% contre 6,2% en 2018 et était de 2,1 milliards de dollars. EUR. Le bénéfice net ajusté pour l'année exclut 1,6 milliard de dollars. Ajustements principalement pour pertes de valeur subies au troisième trimestre et charges de restructuration par rapport au T1 2018. 1,4 milliard de dollars Ajustements, y compris charges à payer pour le diesel américain. Comme Mike l'a mentionné, le flux de trésorerie disponible de l'industrie était de 2,1 milliards de dollars par an. La liquidité disponible a augmenté de 2 milliards d'euros. 23,1 milliards d'euros par rapport à l'année dernière. EUR.

Cette augmentation de la liquidité est attribuable à 5,8 milliards de dollars. 374 millions d'euros provenant de la vente de Marelli moins 0,4 milliard d'euros Dette – Trésorerie consolidée moins 3,1 milliards d'euros 2,7 milliards d'euros de dividendes; 2 milliards puis cash flow pour l'année. Au quatrième trimestre, la liquidité a diminué de 0,7 milliard d'euros en raison de remboursements de dette de 1,9 milliard d'euros, compensés par un flux de trésorerie de 1,5 milliard d'euros. Ce n'est que peu de temps avant de quitter la page 4 que j'ai voulu profiter de l'occasion pour vous informer de l'accord que nous avons conclu avec les autorités fiscales italiennes sur la question du contrôle fiscal italien, qui a été annoncé dans la presse en décembre. Nous avons effectué le règlement sans encourir de dettes en espèces ni d'intérêts de retard. Pour être clair, l'administration fiscale italienne a publié un rapport d'audit proposant d'augmenter les bénéfices imposables en transférant Chrysler US à FCA NV en 2014. Aux fins de la fusion avec FCA NV. Nous avons résolu ce problème en acceptant d'augmenter les bénéfices imposables de 2,5 milliards d'euros aux termes de l'accord afin de compenser intégralement les bénéfices imposables de 400 millions d'euros. des pertes fiscales de 2 millions d'euros non récupérées précédemment et 2,1 milliards d'euros de pertes fiscales reportées d'Italie, qui n'ont pas été comptabilisées dans les états financiers. Ainsi, nous n'avons aucun effet sur la trésorerie ou la perte ou les états financiers autre qu'une diminution des actifs d'impôt différé non comptabilisés.

Nous avons encore d'énormes pertes en provenance d'Italie – des reports de pertes fiscales résultant de l'accord. Aller à la page 6. Nous illustrons les variations de l'EBIT ajusté par les conducteurs. Le BAII ajusté était généralement important, à 6,7 milliards de dollars. La marge atteint 6,2%. Comme mentionné ci-dessus, les expéditions ont diminué de 383 000 unités au niveau consolidé, tirées par les ventes et une baisse importante des stocks des concessionnaires. Cela représentait environ 1,6 milliard de dollars. La perte de marge de 1 million d'euros, partiellement compensée par le mix positif, concerne principalement l'Amérique du Nord, mais toutes les régions ont contribué. Dans l'ensemble, les dépenses industrielles ont été légèrement négatives, l'Amérique du Nord l'emportant largement sur la région EMEA et l'Amérique latine. La discipline en matière de dépenses était évidente dans le SBA, car l'efficacité était élevée dans toutes les régions. L'autre limite est principalement attribuable au change positif, contrebalancé par la baisse des revenus tirés des actions de notre coentreprise. Aller à la page 7. Nous montrons le cash-flow libre de l'industrie pour l'année entière, qui a augmenté de 2,1 milliards d'euros par rapport à l'année précédente en raison de l'augmentation des investissements à 8,4 milliards d'euros par an. Le cash-flow du quatrième trimestre était de 1,5 milliard d'euros, soit 0,6 milliard d'euros de moins qu'en 2018. T4 T4 a augmenté les investissements, compensé par un fonds de roulement positif saisonnier de 1,5 milliard d'euros au T4, les niveaux de stocks ayant baissé dans toutes les régions. Les dettes fournisseurs étaient plus élevées, compensant l'impact négatif du paiement trimestriel de la prime UAW.

L'an dernier, le BAIIA de l'industrie était de 11,8 milliards de dollars. EUR par rapport à l'année dernière. Les investissements ont atteint un niveau plus normal par rapport à 2018. L'impact cumulé des variations du fonds de roulement et des provisions s'est élevé à 0,2 milliard d'euros, tandis que les stocks de voitures neuves et les dettes fournisseurs ont continué de baisser, en partie contrebalancés par la hausse des créances fiscales en Amérique latine. et le paiement de la prime UAW, comme mentionné, ainsi que l'effet de la baisse du niveau des stocks des commerçants, principalement en Amérique du Nord, mais aussi à Maserati et dans la région EMEA. Les charges financières et impôts totaux se sont élevés à 1 milliard d'euros, en baisse de 0,6 milliard d'euros en raison d'une baisse des impôts nets de 0,5 milliard d'euros et de charges financières inférieures de 0,1 milliard d'euros. Réserves nettes de trésorerie de l'industrie Décembre. À la fin, 4,9 milliards de dollars étaient positifs. Par rapport à 1,9 milliard d'euros. EUR 2018 Décembre, et ils ont été conditionnés par 2,1 milliards de dollars gratuits. La vente de Marelli moins les paiements de dividendes compense également l'impact d'IFRS 6 – désolé, l'adoption des baux d'IFRS 16 – 1,4 milliard de dollars. Pendant que nous sommes au bilan, commentez l'état des fonds des régimes de retraite. Le déficit total des pensions est passé de 4 milliards de dollars. Jusqu'à 4,3 milliards d'euros À la fin de l'année, lorsque les taux d'actualisation ont chuté de 110 points de base aux États-Unis et au Canada de 70 points de base, le rendement des actifs n'a été que partiellement compensé par 19% aux États-Unis et 15%. Au Canada. Si vous regardez à la page huit, du point de vue du segment, nous voyons l'Amérique du Nord avoir une année record avec un BAII ajusté de 6,7 milliards de dollars et un bénéfice de 9,1%, malgré des volumes plus faibles en raison de la poursuite de la discipline boursière.

L'Amérique latine a confirmé sa forte tendance à la hausse par rapport à l'année dernière, malgré la crise économique en Argentine, où l'industrie a perdu 43% sur un an. L'EMEA et l'APAC ont continué de faire face à des défis opérationnels, bien que l'APAC se soit considérablement améliorée au cours de l'année. Maserati a également été influencée par les efforts continus pour réduire les stocks des concessionnaires. Passez aux régions individuelles et commencez avec l'Amérique du Nord à la page 9. Du fait des stocks des concessionnaires susmentionnés, les livraisons ont diminué de 9% en glissement annuel à 2,4 millions d'unités, contre 2% à un peu moins de 2,5 millions d'unités. Le chiffre d'affaires a augmenté de 1% en raison de la combinaison positive des prix et de la conversion positive des devises, compensant largement la baisse des expéditions. La marge EBIT ajustée est passée de 8,6% l'an dernier à 9,1% cette année en raison de la combinaison positive des nouveaux Ram Light Duty et Jeep Gladiator, qui a été partiellement compensée par des expéditions plus importantes, même si la croissance de la flotte était ciblée sur Ram Light. Flotte de véhicules utilitaires classiques. surtout. La marge EBIT ajustée du quatrième trimestre est passée de 8,6% l'an dernier à 10% en raison de l'amélioration des prix et des mesures de coûts plutôt que de compenser l'augmentation des coûts des produits. Le prix net positif a été tiré par le nouveau Ram Heavy Duty et le prix de la suite complète compensant le FX négatif, principalement en raison du dollar canadien.

Les coûts industriels ont été positifs en raison de la baisse des coûts de logistique et de démarrage ainsi que des économies nettes d'achat, contrebalancées par l'augmentation des coûts des produits due à nouveau au nouveau Ram Heavy Duty. La diminution des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux est principalement attribuable à l'augmentation des coûts et aux coûts d'acquisition et aux frais de publicité effectifs. L'autre catégorie est principalement liée aux gains de change en raison de l'augmentation en glissement annuel du taux de change du dollar américain. À la page 10, nous voyons les résultats de l'APAC. Les livraisons combinées ont diminué de 29% à 149 000 unités et les coentreprises de 42%. Dans la coentreprise, le Grand Commander était égal tout au long de l'année, tous les employés de Compass Cherokee et Renegade étant en baisse. Sur un plan consolidé, le Wrangler était plus grand que le compas indien. Le résultat net de l'exercice a légèrement augmenté à 2,8 milliards d'euros en raison d'une compensation favorable du portefeuille de véhicules Wrangler et d'incitations non récurrentes en 2018. En raison de changements dans les droits d'importation chinois. Malgré les défis commerciaux, la perte d'EBIT ajusté par rapport à 2018 a été considérablement réduite, passant de près de 300 millions de dollars. Jusqu'à 36 millions d'euros EUR. Cela a été réalisé grâce à un meilleur alignement, comme mentionné, une meilleure gestion et distribution pour éviter les actions de tarification ponctuelles nécessaires pour 2018, et une réduction des coûts de production et des frais locaux de vente et d'administration en supprimant les doublons de l'organisation et en réduisant la rentabilité du marketing. trouvé.

L'autre catégorie est principalement liée à la diminution de 50 millions de dollars de la coentreprise chinoise. Cela est principalement dû aux quantités plus faibles mentionnées. La page 11 présente les résultats de l'EMEA. Les expéditions combinées de l'année ont diminué de 8% ou 108 000 unités, à 1,3 million d'euros. La baisse la plus importante a été observée sur la Fiat 75 000 et l'Alfa 30 000. 50% Diminué en raison des versions abandonnées de Fiat Punto, Alfa Mito et Alfa Giulietta. Le niveau des stocks des vendeurs a chuté à 239 000 unités, contre 259 000 unités à la fin de l'année dernière. Bénéfice net pour l'année pleine de 20,6 millions de dollars. Cette baisse est principalement due à la baisse des expéditions au niveau consolidé et à des prix nets négatifs. Le BAII ajusté pour l'année était presque opaque, en baisse de 400 millions de dollars. EUR par rapport à l'année précédente. Le volume a diminué de 119 000 unités pour s'établir à 250 millions de dollars. EUR négatif, compensé par une combinaison positive de canaux de zéro kilomètre. Le prix net a été négatif en raison de l'augmentation des remises pour maintenir la compétitivité du portefeuille. Les coûts industriels ont été négatifs en raison des coûts de mise en conformité, en hausse de 120 millions de dollars. Et des effets de change négatifs non compensés par l'efficience, avec quelques variations positives des provisions pour garanties au quatrième trimestre. Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux reflètent la restructuration des effectifs et des frais généraux ainsi que l'efficacité des dépenses publicitaires.

À la page 12, nous examinons les résultats de LatAm. 577 000 unités ont été expédiées sur l'année, en hausse par rapport à 580 000 ventes, en baisse de 1% sur une augmentation au Brésil à 49 000 unités, compensant une baisse de 46% en Argentine. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 8,5 milliards d'euros, en hausse de 4% d'une année sur l'autre, avec une tarification nette positive, partiellement compensée par des effets de change négatifs. Le BAII ajusté a atteint 501 millions de dollars. La marge est passée de 4,4% à 5,9%. Le prix positif était principalement dû aux crédits d'impôt indirect et aux pratiques de prix positives au Brésil, et non à des prix négatifs en Argentine. Les coûts industriels ont été négatifs, car la rentabilité de l'industrie a été compensée par les droits de douane négatifs des acheteurs argentins et brésiliens et l'impact des devises sur les marchandises importées de moindre valeur réelle et les ajustements non récurrents des années précédentes. Les résultats du quatrième trimestre ont été bons avec des marges en hausse de 5,9%.

Michael ManleyLe PDG

Donc, Richard, avant de me rendre à Maserati, je voudrais ajouter quelques éléments, car je sais que vous passerez par Maserati, mais seulement quelques-uns de mes commentaires. Évidemment, 2019 a été une année difficile pour la marque et nous en avons parlé, je pense lors des précédents appels. Mais je tiens à dire que je suis très satisfait du travail que l'équipe a déjà accompli et je me sens incroyablement positif pour l'avenir. Permettez-moi de revenir sur certaines des choses que nous avons faites en 2019 qui, à mon avis, fournissent non seulement de l'optimisme, mais aussi de la certitude en termes de manière et de trajectoire, je pense que l'entreprise ira plus loin. Nous avons maintenant une toute nouvelle équipe de direction, avec des talents clés recrutés en interne et en externe. La refonte de la gestion est maintenant terminée, tout le monde est dans l'avion et très, très concentré sur ce que nous devons faire. Lors d'un précédent appel, Mike vous a montré que nous avions examiné et annoncé un nouveau plan de produits.

C'était une partie très, très importante du travail pour nous, car cela donne à la marque un rythme contrôlé solide et un nouveau produit. Aussi, laissez la Maserati entrer dans le "fossé" crucial. Comme vous le savez, il offre également toutes les capacités d'électrification du modèle. Le résultat d'une grande partie de notre travail a été que le stock de commerçants a été réduit de 50% d'une manière très douloureuse, mais nécessairement pour nous maintenant. Et en passant, je pense qu'il vaut la peine de souligner que vous allez bien – vous alliez le faire pour Richard, mais pour l'instant, je le ferai pour vous. Il convient de noter que sans ce stock de concessionnaires et l'ajustement de la valeur résiduelle que nous avons effectués en 2019, Maserati aurait été gravement endommagé. Dabar, kai galvoju apie 2020 metus ir antrąją šių metų pusę, mes pradėjome atnaujinti kelis asortimento modelius ir visiškai naują super sportinį automobilį. Ir kadangi aš manau, kad daugelis tų darbų, apie kuriuos kalbėjau, dabar yra baigti ir gaminio planas sudarytas, manau, kad laikas išsamiai pasidalinti savo planais su visais, kuriems skambinate. O gegužę „Maserati“ komanda surengs „Maserati“ dieną, todėl galėsite pamatyti, kodėl labai džiaugiuosi šio prekės ženklo ateitimi.

Taigi Ričardas su tuo, jei norite padaryti oficialų finansinį dalyką, kurį darote.

Richardas PalmerisVyriausiasis finansininkas ir verslo plėtra

Aš manau, kad tu tai padengei, Mike. Nemanau, kad noriu pakartoti tas pačias žinutes. Akivaizdu, kad ketvirtasis ketvirtis labai atitiko ankstesnio ketvirčio rezultatus ir toliau išryškėja viršutinės linijos atsargų iškrovimo poveikis. Taigi, kaip minėjo Mike'as, 199 mln. EUR nuostolis per metus iš tikrųjų atspindi atsargų iškrovimo veiksmus ir likutinės vertės poveikį, kurį mes turėjome Šiaurės Amerikoje ir apie kurį kalbėjome antrąjį ketvirtį. Taigi, pereidami į 15 psl., Turime savo 2020 m. Rinkos perspektyvas ir gaires. Mūsų pramonės perspektyva 2020 m. Rodo, kad JAV rinka sumažėjo 3%, ES 28 – 3%; Brazilijoje – 5 proc., O Kinijoje – plokščia. Šios prognozės daro prielaidą, kad koronaviruso problema ir paklausa, arba pasaulinė tiekimo grandinės galimybė išvengti ilgalaikio tiekimo sutrikimo neturi ilgalaikio poveikio. Atidžiai stebime šios situacijos raidą. Kalbant apie mūsų finansines gaires, mes patvirtiname gaires, kurias nurodėme lapkričio mėn., Kai tuo metu rodėme paskutinį kvietimą, kurį matėme kaip vėjo ir bangų vėją 2020 metams. Nuo to laiko mes turime dar du vėjus, kuriuos norime pripažinti. Kaip minėta, yra galimas koronaviruso poveikis, kuris šiandien nėra kiekybiškai įvertinamas.

Kitas yra neįprastas prekių kainų šuolis, konkrečiai apie 40% paladžio ir beveik 100% rodžio, kuris įvyko nuo gruodžio mėn. Dėl šio nenumatyto poveikio mūsų žaliavų infliacija, palyginti su 2019 m., Palyginus su 2019 m., Yra maždaug 700 milijonų eurų dabartinėmis rinkos kainomis. Visa tai iš esmės yra dėl PGM metalų, turinčių tam tikrų poslinkių pliene ir aliuminyje. Mes tikimės, kad sugebėsime tai kompensuoti papildomais veiksmais dėl tiesioginių medžiagų pirkimo ir kitų pramonės išlaidų, taip pat pagerintu kiekiu ir mišiniu iš Šiaurės Amerikos ir Maserati. Palyginti su mano minėta 70000 mln. EUR infliacija, palyginti su maždaug 500 mln. EUR žaliavų infliacija 2019 m. Kalbant apie grynųjų pinigų srautus, prognozuojame teigiamą EBITDA ir 2019 m. eurų, o tai kompensuos maždaug 1 milijardo eurų „capex“ ir maždaug 0,4 milijardo eurų mokesčių padidėjimą.

Taigi, mes galime patvirtinti 2 mlrd. EUR vertės pramonės grynųjų pinigų srautus per metus. Not included in industrial free cash flow, we do plan to make a discretionary pension contribution in the U.S. during 2020 in the order of around $1 billion. Finally, regarding Q1 performance, as mentioned, the key driver of our improved performance forecast in 2020 relates to the non-repeat of North America deal destocking in 2019. This action did not impact Q1 2019 and was concentrated in Q2 and Q3. Therefore, we see Q1 performance broadly in line with Q1, 2019 at an adjusted EBIT level with improvements in the following quarters. Q1 industrial free cash flow is expected to be worth in 2019 due to higher levels of capex recovered later in the year with the non-repeat of the diesel settlement payments and the UAW bonus.

With that, I'll hand it back to Mike. Thank you.

Michael ManleyChief Executive Officer

Thanks, Richard. If we go to the next page, I just wanted to make a few points on a subject that obviously has received a lot of attention over the last several months and that will continue to receive that level of attention going forward. And that is CO2 compliance in Europe. Now we've been updating the markets on our plans in this area for some time. We know the regulatory hurdles get much tougher this year and as a result, this has caused the heightened concern by some in the financial community about the ability of certain OEMs to meet their new CO2 targets. And one of the biggest uncertainties is regarding market demand for EVs and the potential for margin erosion in the event that demand has not naturally materialized. Obviously, only time will tell how the market actually evolves in 2020 with EVs. However, and I'll try to show you with this walk that we believe that our multi-pronged approach will not only allow us to achieve the CO2 targets this year without paying fines, but it will also allow us to adapt to evolving market demands.

So as you can see, while the pooling arrangement, we entered into a test last year as part of the path to achieve compliance. It is only a complementary piece of our broader plan, which includes the launch of four high-voltage JVs this year, including the new Fiat 500 as well as plug-in hybrid versions of Jeep, Compass, Renegade and Wrangler. And in addition, we'll continue to roll out improvements in so-called conventional technologies. For example, we'll further expand the application of our new GSE engine family into the Compass and Tipo as well as launch mild-hybrid versions of the Panda 500 and Epsilon. And when taken all together along with the 5% compliance exemption allowed this year, we fully expect to achieve an average CO2 result for our fleet that is below the expected to compliance target. Now, I realize we're only one month into the New Year and a lot can change and probably will change but based on the data, we have for January. We have started the year with a sales mix in line with our full year compliance plan. Obviously, we will see how the year progresses and clearly update you in quarterly calls. But I think we're off to a reasonable start.

And with that, Joe I'm going to turn it over to you for Q&A. Thank you.

Joseph VeltriHead of Investor Relations

Thank you, Mike. Stephanie, I think you can open up the queue now for questions.

Questions and Answers:

Operator

(Operator Instructions) We will take our first question from Giulio Pescatore from HSBC. Your line is now open.

Giulio PescatoreHSBC — Analyst

Hello. Thank you for taking my question. First one on this compliance slide. So the LED lighting and the high-efficiency ultimates figure in the first bucket they are part of the innovation credits. Can you maybe quantify, how much of these innovation credits you think you'll be able to use in 2020? And just to stay on this slide, the Tesla pooling looks smaller than we initially thought based on the breakdown that you had given us a couple of quarters ago. Can you maybe explain what is changing? And is the Tesla pooling — is that meant to increase again in 2021?

Michael ManleyChief Executive Officer

Yeah, this is Mike. Thanks for the question. On the first one, while I take a long time to answer your second question. I'll see if my colleagues can get you the answer to the first question, because I don't carry that information around in my head. But what I would tell you is that when we talk about the Tesla, I wanted specifically to show Europe because obviously it's a big focus. But we have relationships with Tesla in a similar fashion as you know not just in Europe, but also in the U.S. And the pooling agreement that we've talked about is multi-year. It takes us through 2020 and 2021 in Europe. And obviously, in 2021, we lose the 5% compliance exemption that we enjoy in 2020 and takes us through from memory to 2023 in the U.S. So this is the part that we have allocated and understand is our requirement based upon all of the product action that I mentioned that we'll need in 2020. Thanks.

Operator

We will take our next question from the line of Adam Jonas from Morgan Stanley. Please go ahead. Your line is now open.

Adam JonasMorgan Stanley — Analyst

Thanks everybody. First, the words Maserati day are particularly cheerful, I'm looking outside New York here, it's super foggy. That sounds like a lot of fun. I hope we all get a look. Mike and Richard a couple of questions. First on hybrids I got to say hybrids suck, right? I mean, come on guys. They're complicated. Consumers don't seem to want them. Toyota can barely give their patents away. Governments like the U.K. are starting to exclude them from credits. I think the U.K. has outlined them by 2035. Other cities are likely to fall. They don't make money. Mike FCA is in my opinion one of the keenest, if not the keenest the most experienced management teams in the industry. Explain to me why are you throwing hard-earned money after these powertrains that really have no future? I understand the short-term logic, but I just — it's got to be only a couple of years like you're getting away from that, right? It just seems like — it seems like a big waste.

Michael ManleyChief Executive Officer

Well, it's nice to talk to you Adam and yes you will get a personal invite. You will get a personal invite.

Adam JonasMorgan Stanley — Analyst

I hope I still do.

Michael ManleyChief Executive Officer

Now for sure you will. And I have no — and with regards to your question remember when we start planning four years, five years out in terms of what we think is going to happen in the marketplace particularly when you go through such an industry transformation that's being forecasted between now and 2030 and beyond I think what's the most important thing you do is try and protect your capital bets but give yourself the flexibility to adjust. I'm looking out the window of this — of the office that we do in this call. And I can see down on the street. And there are literally hundreds of vehicles parked. The front to tail on the street with not one charging post in sight, not one. And I can go on street — thousands and thousands of cities and towns around Europe and see exactly the same thing. So what we're talking about is a transitionary phase.

There is no doubt that there is a few and a growing percentage of the vehicle buying public that have the luxury of garages and other places that they can charge. But the vast majority of people are still waiting for that infrastructure we put in place. So developing a platform that enables us to as cost effectively and capital efficiently as possible to be able to flex our mix to meet compliance going forward, even if it is a three, four, five year window, I think is absolutely vital as we make this transition. You and I are completely aligned as we get beyond 2025 full battery electric partly driven by — I mean London's banning everything from 2035 will become the norm. But we have to get there. And I think our approach that I said is multifaceted is the right way.

Adam JonasMorgan Stanley — Analyst

Yeah. Mike that helps. And just a follow-up maybe for Richard and Mike. In addition to your management roles, you're both on the Board of Directors. So — and I do appreciate the comments you made at the end on CO2 Mike and I'm going to kind of build on that. Can you explain to the investors on this call, how much climate change and CO2 reduction has taken the focus of your Board discussions? Am I wrong in thinking that in auto companies CO2 strategy is of an existential nature, i.e. that your progress on reducing CO2 will directly impact your cost of capital, your share price performance ultimately your company's survival? I mean, Sergio once told an analyst I think very famously a few years ago take a pill, lie down. Do I need to take a pill here? Like am I exaggerating this?

Michael ManleyChief Executive Officer

Well, it depends what pill you took before the call. On a serious note, let me — what — so just stepping back from this constant question about compliance. One of the things that we were very, very hard on with our Board and with our team is this whole question about FCA sustainability and our sustainability targets. We're just finishing the roundup of our sustainability targets for our company. Our company will not be driven by compliance targets. It will be driven by what we believe are the right and appropriate corporate sustainability, corporate governance targets. And I think that's a very important statement to make. It is inevitable that we're going to constantly refer to this as a compliance play. But ultimately the language is going to change pretty dramatically and pretty quickly too that this is in line with the corporate compliance, corporate sustainability targets we would have anyway going out through 2030 through 2050. So, of course, it's very, very important. We see the effect in the marketplace. We hear people's comments in terms of it. We are going to be part of the solution, but we'll do it in our normal way. And that's the most cost-effective way we possibly can.

Adam JonasMorgan Stanley — Analyst

Thanks Mike.

Operator

We will take our next question from Jose Asumendi from JPMorgan. Please go ahead. Your line is now open.

Jose AsumendiJPMorgan — Analyst

Thanks very much. Jose, JPMorgan. Mike a couple of questions please on China and Brazil. On China what are like the key levers please to improve our profitability? And can you talk a bit about the product cycle in the region? Also in Brazil maybe can you comment a bit about the size of the plan you have now in Pernambuco? How are you planning to expand the plant? Any additional products you can bring there on the Jeep side to improve the already very strong momentum in the region? Richard for you please, capex 2020 what are your thoughts on capex please? And maybe by region, can you give some color where the incremental capex is going by region please? Thank you.

Michael ManleyChief Executive Officer

Yeah. Jose this is Mike. I'll answer the first question. I think sometimes it's easy. It's — because the APAC, obviously, ended up at the year in a very slight loss. It's still a loss. So we're not satisfied with it. But to pull back the amount of loss from prior year to where they are I think, I don't want to get washed away in terms of the call, in terms of the effort of the people that put in there because fundamentally it was a dramatic change both in our cost factor SG&A as well as the cost factor of the vehicles. And that well because that discipline I think is now there will put us in good stead. What we have got to do as I mentioned before is rebuilt our volumes, some of that's going to come because we've done a lot of work on the brand and marketing side. But it will also come from the work we've done with our joint venture partner in terms of looking at our portfolio being more flexible with that portfolio and finding ways to be able to build it more effectively.

So that's not going to be done in January, February, March, April this year but that work is very much under way. And I think the team have got a good base to build from it. In terms of Brazil absolutely we have opportunity and we are bringing more Jeep product to Brazil. We haven't made the announcement yet, but our team in LatAm who have been very active in terms of their request for product, which has been supported by the Jeep brand. And in the near future you will see further Jeep product coming down to the plant there because clearly the brand is loved in the country and in the region. And we obviously want to build on that. And I'll give Richard the last question.

Richard PalmerChief Financial Officer and Business Development

Hi, Jose. The capex is up about EUR1 billion year-over-year. And it's — basically relates to North America. As we close out the spending on some key projects such as the new Grand Cherokee and the large SUVs. Also spending is up slightly in EMEA as we spend on completing the EVs, the PHUVs. And lastly we're starting some more spending on Maserati. As Mike mentioned we got some clarity around the future product plan and that is driving some increase in spending there. So those are the main three areas where the capex is up year-over-year.

Jose AsumendiJPMorgan — Analyst

Thank you. Thank you very much.

Operator

We will now take our next question from the line of Stephen Reitman from Societe Generale. Please go ahead. Your line is now open.

Stephen ReitmanSociete Generale — Analyst

Yes, good afternoon. A question about North America obviously is such a key part of your overall business. Fourth quarter margin of 10% is very impressive particularly when compare it to your Detroit peers of General Motors adjusted 9.5% taking out the strike and 1.2% of income reported and 4% to 2.8%. To what extent did the strike impact you in terms of any cross-sell in terms of abilities to gain sales? Or was it still very much easing loyalty of Ram customers sticking with Ram? And secondly looking at 2020, where — how do you see the competitive environment starting off in the U.S.? Obviously, we've had January figures, which obviously gets pretty much estimated. But it looks really pretty flattish in the market if you could comment on that?

Michael ManleyChief Executive Officer

Yeah, this is Mike. And if I don't fully answer obviously come back to me. When I look at the performance of our Ram brand, it would be very difficult for me to say that the strike had any impact on it at all. If you look at residual level of inventory that was in the market all the way through that period to the end of the year. It still seems that there was a healthy level of inventory in our competitors as well. I think when you've got trucks that are winning back to back awards that we have with our trucks multiple awards that they remain incredibly competitive. So I'd like to believe it's through the skill of our dealers and the quality of our product set that got us into that number two position and I firmly do believe that, because if I also look at what happened in terms of our average transaction price and our incentives on the Ram side both of them moved in the right direction and create the margin that you talked about. When I think about 2020, I always imagine that there's going to be increased competition. The truck business never stops. It is one launch after another launch, whether it's a full launch, it is an increasing capability.

That has been the way that it has been for years ever since up and involved in it, which is now well into 10 years and it will not stop as we get into next year. One of the things that we've done with the brand though is build what I think is an enviable conquest defection ratio and build our loyalty ratios as well, and that's been done on product and hard work and will stand us in good stead for that competitive nature in 2020. We've seen a lot more competition on the SUV side frankly, I mentioned in part of my opening that we dropped volume in particularly in the B segment and the D segment and we did that and no one likes losing volume. But clearly what we've been looking at is a better balance really between volume and margin. And there's some of that business now being done at what I would consider to be very low margin. And I think the sales team did the right thing. But obviously, the headline was Jeep business is down something's wrong. Until you see the margin that the North American team were able to produce. So we'll see how it develops in 2020, but I think competition is part of the environment we live in.

Stephen ReitmanSociete Generale — Analyst

Thank you.

Operator

We will take our next question from the line of John Murphy from Bank of America. Please go ahead. Your line is now open.

John MurphyBank of America — Analyst

Hi. Good afternoon guys. And maybe just a follow-up on the North American truck market. Just curious if you could give us a split on fleet versus retail for Ram? And also how much benefit you think you got from the change in the tax act here just on the accelerated depreciation or essentially first year expensing of vehicles in the GVW GBP6,000 or higher on the fleet side?

Michael ManleyChief Executive Officer

Hey, John, this is Mike. I can give you — and we'll follow-up with you. I can give you our overall split which was 21% fleet and the balance in retail business. I don't have that number to my fingertips. So Joe could you follow-up with John. And also John as you know when you look at the truck business and the Ram business in particular the third category is small business, which when you look into those numbers may help answer the question in terms of what benefit we got with some taxes. And in fact Joe is just showing me how efficient he is by dropping his computer on my lap, which says in fact truck followed our national pattern at 22% fleet, so very much in line with very much in line with our group fleet numbers John.

John MurphyBank of America — Analyst

Yes. And Mike just — I mean, on the dealers I mean I'm sure if you're hearing from the deals. Because it sounds like it was a big benefit. It's not something that goes away right? So it just anniversaries itself. So it's not like it's going to drop off a clip. I'm just curious if you've heard from the dealers that that was a big driver of some of the surge on the Ram side?

Michael ManleyChief Executive Officer

To be honest I don't think — I haven't heard that from the dealers. I believe that it is something I would have to prod and prob for to get that specific answer. I think when you look at — that wouldn't specifically surge Ram it would be an industry effect. I think the surge we saw on Ram was purely to do with the quality of our products and our marketing approach.

John MurphyBank of America — Analyst

Super. And then just a second question on the pooling with Tesla specifically. And I know it gets into the PSA discussion, which you're not talking about too much, but I'm just curious if you think forward when you get executed will you be able to get rid of this Tesla pooling in Europe and not by credits in the U.S.? I mean, how fast do you think that will get washed away and intrinsically between the two companies you can handle the stuff on your own?

Michael ManleyChief Executive Officer

Well, that's — and the planning that we had was put in place before the merger. So what I'm going to tell you is the plan and what the product teams are working toward. Out of credits in Europe in 2021 relying on all of the investment that we've made in terms of our electrification, which is now coming through strong and loud. You'll see in Geneva the Fiat 500 BEV and you've already seen the Compass, and the Patriot, and the Wrangler plug-in hybrids. But that is being followed heavily in 2021, so from my perspective I would say into 2021 in Europe. In the U.S., I think 2023 — mid- to end 2023 would be the time frame that I would give you for the U.S. period, again in line with the product cadence that we have set now running against in terms of electrification hybridization.

John MurphyBank of America — Analyst

Super. And then Richard just a quick housekeeping. What was the size of the UAW bonus in the fourth quarter?

Richard PalmerChief Financial Officer and Business Development

EUR400 million.

John MurphyBank of America — Analyst

Super. Thank you very much.

Operator

We will now take our next question from the line of Martino De Ambroggi from Equita. Please go ahead. Your line is now open.

Martino De AmbroggiEquita — Analyst

Thank you. Good morning, good afternoon, everybody. The first question is on the 2020 guidance. If I remember correctly, you previously assumed the flat market in North America, Europe and Brazil. And now you are confirming all the guidance with North America and EMEA, down 3%. I would say, only partially offset by Brazil, up 5%.So apart from I don't know if raw materials that you mentioned your assumption has changed compared to last October, when you provided the guidance? Or what is offsetting the likely lower volumes due to the more difficult market environment?

Michael ManleyChief Executive Officer

Obviously the raw materials that Richard mentioned were new since we gave our guidance. But we've lived in that environment. I think that's why I was referencing the fact that we had similar headwinds as we came into 2019. And I guess if you look in 2018 there will be similar headwinds. We've got a team of people that are used to being challenged and targeted to find offsets of headwinds and that's what they've been challenged and targeted to find. I'm not prepared because we get a minor movement on some industry to change our guidance at this stage. It's the life that we live in. Now obviously, something changes that says we're unable to do it we have the fortunate ability to talk to each other quarterly we'll let you know. But it's — in my mind I think they have got a very solid idea of what they need to deliver. I think they got very solid plans. Is everything offset at this moment in time? Not all of the new news in terms of raw materials but we're still firm on our guidance for this year.

Martino De AmbroggiEquita — Analyst

Okay. Thank you. And the other one is on net working capital because last year had a very huge contribution. Presumably, it's mainly driven by destocking, so just to have an idea what is the underlying assumptions you have for net working capital for this year? And just a confirmation if the destocking is can we say is finalized almost everywhere? And if I may also the ForEx assumption for your guidance? Thank you.

Richard PalmerChief Financial Officer and Business Development

ForEx assumptions current rates basically the — the working capital going into next year between working capital and provisions as you said, we had some big moves. But overall, it was basically slightly negative for EUR200 million for the year last year because of the destocking offsetting the working capital. And I think going into 2020, we expect working capital and provisions to be positive between EUR0.5 billion to EUR1 billion in large part because of the non-repeat of the diesel settlement payments and the UAW bonus that we paid in Q4.

Michael ManleyChief Executive Officer

And I'll pick up the destocking question here. It's largely complete. I do — I still want to see our North American team just moderate some of their inventory in their region. And I want to make sure that EMEA as we go through this year and we learn month-by-month have a very, very tight handle. So possible to say, yes it's absolutely 100% complete but the magnitude of last year I don't envisage it all will be repeated this year.

Martino De AmbroggiEquita — Analyst

Okay. Thank you.

Operator

We will take our next question from the line of Philippe Houchois from Jeffries. Please go ahead. Your line is now open.

Philippe HouchoisJeffries — Analyst

Good morning. Thank you very much. I've got a couple of questions. The first one I also look forward to the Maserati day and relaunch. My question is on the powertrain efficiency. We've seen some new EVs coming out some very repeatable competitors and they have been slightly disappointing in terms of range or energy efficiency or over the year updates? And I'm just trying to understand have you been working on the relaunch of Maserati on own or have you relied heavily on outside help and partnerships? And if that's the case could you comment a bit on about this?

Michael ManleyChief Executive Officer

If you don't mind me asking what's a disappointing range for you?

Philippe HouchoisJeffries — Analyst

No, its more of a — it seems like if I compare with Tesla I can do today and what we've seen from Audi to Porsche, it seems like 20% to 25%, efficiency shortfall compared to what Tesla has been able to achieve. And I appreciate from Maserati you people have built to drive faster for a sustained period of time and so that will cut into range. But I'm just trying to get a sense for how you feel about your competitiveness against what is still a benchmark Tesla and what we've seen coming out of some of your German competitors?

Michael ManleyChief Executive Officer

Well, what we do is — not just for our battery electric vehicles, but for all of our vehicles is, we clearly particularly with the brand like Maserati where powertrain is an absolute embedded DNA for that brand is to make sure that we have stretching targets in terms of performance of the vehicle and obviously, when you got a battery letter that's going to be a combination of range as well as the dynamic performance of the vehicle. We have significant internal experience in terms of electrification. You may have heard me focus on the fact that we are number one mild-hybrid seller in the United States. We have the number four plug-in hybrid in the United States. We launched the Fiat 500 BEV in the United States, so I think from memory three years ago it was the third highest seller. So we have a lot of internal resources. But we do work in partnership. We have to work in partnership with your battery producers because it is a much, much more complicated controls and integration system. But you — any OEM has to have a large degree of that core skill sitting within their organization and I'm pleased that within our engineers we do as well.

Philippe HouchoisJeffries — Analyst

Right. And on a different note another question. The UAW agreement if you sign, is translating to a significant closing of the gap that you enjoyed in terms of labor cost power competitive Ford and GM, any views on how you're going to compensate for that? I know you still have some mix opportunities that get into full-size SUVs etc., but it is still a significant wage inflation that you have to accommodate for the next three years compared to Ford and GM and any thoughts on how you compensate for that?

Michael ManleyChief Executive Officer

We've compensated I think for wage inflation in different forms across different regions. Basically every single year, sometimes they're more significant than others. What we always try and do is to task our teams to look at whether there are cost offsets to that or whether there is pricing and margin or mix offsets. And I think if you look at our year-over-year results through a combination of things. And we did have wage inflation as well and we did have overall labor inflation as we strengthen some of our internal teams. I think we were able to offset it. And I just view it as part of the job of the leadership team. We'll continue to do it.

Philippe HouchoisJeffries — Analyst

Right. And the last one, I know you're not going to answer me but — so you showed us on the slide and all this — around that you will be complying in 2020 around 95 grams. I'm just trying to understand in the case of FCA compared to CO2 targets were set a number of years ago, the average mass of the vehicles you've been selling in Europe has increased significantly. Has your target been adjusted for that? Or you're still kind of living off the legacy years ago selling on average much like the cars than what you're selling today?

Michael ManleyChief Executive Officer

Well, one of the interesting things in terms of the target, it's actually adjusted based upon the final makeup of your fleet. So, the mix management of your fleet in Europe becomes incredibly important because it will affect where you sit on the curve. We believe that the numbers that we have written down because we now have a significant amount of resource directed at this as you can imagine is where we're going to end up. And as I said from the mix that we saw in January, we are in track — on track with the forecast that we had coming into the year. So, every month we're going to be tracking it and making sure that we stay on track. And if we don't for whatever reason, we'll for sure make sure that we talk about it in the quarters to come. But right now, that's a reflection of the position that we think we're in.

Philippe HouchoisJeffries — Analyst

And the target so you readjusted based on how your average mass develops that makes sense. Okay. Thank you.

Operator

We will take our next question from the line of George Galliers from Goldman Sachs. Please go ahead. Your line is now open.

Michael ManleyChief Executive Officer

George, you're there?

Operator

Our final question comes from the line of Stuart Pearson from Exane BNP Paribas. Please go ahead. Your line is now open.

Stuart PearsonExane BNP Paribas — Analyst

Okay. Yes, thank you and good afternoon guys. So just two or three questions left. Just on Europe and electrification. You mentioned that Q3 that you encouraged very early signs we encouraged on pricing on BEVs and that was — so if any comments has been echoed by some of your peers, is that still the case? I know it's still early days, but I was wondering what your what you're seeing on the pricing side in the market now for those electrified cars in the market overall? And equally, are there any bad factors you're seeing perhaps the cars that were pre-registered in Q4, high CO2 cars obviously being dumped into the market now? So, are we seeing any sort of unintended consequences as we come into this new emissions era?

And then, how should we think about the range of outcomes for EMEA profitability as a result of that in 2020, given you were roughly breakeven last year? And then quickly in NAFTA, maybe you could just reassure us quickly just on the health of the U.S. market, should have been a few years recently given I guess the downtime you've had in some of your plants albeit some aging product, some auto loan delinquencies pitching some pretty high rates, so can you just reassure us on the outlook? Or are you hearing anything of more pressure there from your lending partner over in the U.S.? Thank you.

Michael ManleyChief Executive Officer

Sure. I'm going to try and cover up all of those things. In terms of pricing I looked — our teams not me personally looked at how we saw as best we could, net transaction prices evolve in January, given it was really the first month of mix. It seems to me from the data that I've seen, that prices are still reasonably positive. What's not clear, obviously, is as more and more penetration is required, whether there is a broad enough customer base for that. But I have to say, it is much better than I thought it was going to be on a personal level. There's now, every single time you change an emission standard, whether you go Euro 6d-Temp, Euro 6d final, whether you move into a different way of measuring your fleet, you always get a turn-up pre-registered. 0-K vehicles in Europe, always spikes as every manufacturer manages their inventory. We see it every single time. There is a hangover. We've seen it in January. January was largely down in many, many markets in Europe. I suspect it was because of the 0-K vehicles registered in December, they'll wash themselves out of the system pretty quickly, I think. So the length of the impact will be relatively small. In terms of the U.S., as we've just said, we're confirming our guidance. I think, that's the best reassurance that I can give you for that market. And I'm not hearing anything from our lenders that would, at this stage make me feel nervous or either reflected in guidance.

Stuart PearsonExane BNP Paribas — Analyst

Okay. Thank you.

Michael ManleyChief Executive Officer

So, with that, I think, we finished off all of our questions. If I may just a few closing comments. Again, thank you very much for joining us. As I said and I think I tried to make this clear in my opening comments, I think, 2019 was a historic year for the company. And we did achieve strong operating results in the face of several challenges. And at the same time, what I think taking decisive measurements — the measures and actions to set the company up for what I think is a very bright and sustainable future. And I think the work that was done in EMEA on our cost base and efficiencies and in our headcount and in APAC and you've seen the levers and how they've improved those, where Maserati has been set up, I think, bodes well for the future. And then, we and the team is fully focused to try and deliver more and more opportunities to give our shareholders value. And that's, as I said, what we're focused for. In 2020, we're obviously going to continue to move diligently forward in terms of completing our merger with PSA and as we've said, we will keep you posted in terms of our progress during our calls. So, again, thank you for your time and I want to end again by talking to our people, my people. Thank you for 2019. As I mentioned at the beginning, I think, we have a phenomenal team, you guys and those come in every day and deliver the results for us and I'm proud to be part of the team with you. So with that, thank you very much and goodbye.

Operator

(Operator Closing Remarks)

Duration: 70 minutes

Call participants:

Joseph VeltriHead of Investor Relations

Michael ManleyChief Executive Officer

Richard PalmerChief Financial Officer and Business Development

Giulio PescatoreHSBC — Analyst

Adam JonasMorgan Stanley — Analyst

Jose AsumendiJPMorgan — Analyst

Stephen ReitmanSociete Generale — Analyst

John MurphyBank of America — Analyst

Martino De AmbroggiEquita — Analyst

Philippe HouchoisJeffries — Analyst

Stuart PearsonExane BNP Paribas — Analyst

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